??近年來，隨著中小企業融資需求的日益增長，股權質押作為一種靈活的風險緩釋工具，在信貸業務中的應用愈發廣泛。然而，股權質押的復雜性及其伴隨的風險亦不容忽視。本文結合陽城農商行實務經驗，探討股權質押在貸款風險緩釋中的價值，并提出合規管理的關鍵路徑，以期為同事們提供參考。

??股權質押的風險緩釋價值

??股權質押通過將企業股東持有的股權作為擔保標的，為農商行債權的實現提供保障，其核心價值體現在以下方面：

??（一）增強信用等級。股權質押可有效提升借款人的信用等級，尤其適用于輕資產型中小企業，彌補其抵押物不足的短板。

??（二）鎖定還款來源。通過質押股權，降低貸款違約后的處置難度。

??（三）靈活性與效率。相較于不動產抵押，股權質押流程相對簡化，可快速響應企業融資需求，提升信貸投放效率。

??股權質押的主要風險

??盡管股權質押具有緩釋風險的作用，但其潛在風險需通過嚴格的合規管理予以防控。結合陽城農商行實踐經驗，主要風險如下：

??（一）法律風險

??流質條款導致合同無效風險。若質押合同約定“債務違約時股權直接歸銀行所有”，質押合同將因違反《民法典》規定而無效，導致質權無法實現。實現質押權的方式應為拍賣、變賣質押物，將所得價款受償。

??質押登記瑕疵風險。股權質押必須到工商行政管理部門或相關的股權登記機構辦理登記，質權自辦理出質登記時設立。若只簽訂質押合同，未辦理質押登記或未正確登記，則質權未設立，銀行不享有質權。

??（二）股權價值波動風險

??股權價值易受公司經營狀況、行業政策及市場環境影響。例如：經濟下行壓力疊加行業政策調整，導致企業股權價值大幅波動，質押物價值縮水，銀行將面臨敞口風險。

??（三）流通與處置風險

??農商銀行服務對象多為非上市的中小微企業，雖然各地區設置的產權交易所可以進行非上市公司的股權轉讓，但由于產權交易市場不完善，絕大部分非上市公司股權定價機制難以形成，股權難以自由轉讓。且股權買受人通常會受到標的公司市場前景、公司架構、經營范圍、股東關系的影響，即使出質股權具有價值，價值也難以順利變現。

??（四）股權瑕疵風險

??股權瑕疵風險包括未實繳出資、限售期股權等。例如，某企業股東以未實繳股權出質，后續處置時需額外承擔補繳義務，加重損失。

??合規管理的關鍵路徑

??為充分發揮股權質押的風險緩釋作用，在貸款實務中要做到以下幾點：

??（一）強化貸前盡職調查

??貸前針對標的公司市場前景、公司架構、經營范圍、股東關系等方面進行詳細調查，選擇優質標的公司股權，降低股權無法變現的風險。開展穿透式盡調，核查標的公司股權結構、公司章程限制、股東信用狀況，排除不可轉讓股權。引入第三方專業機構評估股權價值，降低主觀偏差風險。

??（二）加強合同管理與質押登記

??嚴格審查質押合同條款，確保在質押合同中明確被擔保債權范圍、債務履行期限等核心條款，杜絕流質條款。及時進行質押登記，調查崗需核實工商登記信息，確保登記內容完整無誤。

??（三）動態評估與風險預警

??貸后管理崗需定期跟蹤標的公司的經營情況、財務狀況、行業動態，評估股權價值變化，防范股權貶值風險。設置風險警戒線，例如：當質押率超過70%或股權價值跌幅超20%時，觸發追加擔保或提前收貸機制。

??（四）組合擔保與風險分散

??與其他擔保方式相比，股權質押的擔保力度較弱，一旦公司將核心資產和業務轉移，公司的股權將沒有價值，難以通過處置該股權償還貸款，建議：一是通過協議約束標的公司重大資產處置行為，保障股權價值穩定。二是多種擔保措施并用，優先采用“股權質押+實控人連帶擔保”或“股權質押+不動產抵押”模式，分散單一的股權質押風險。